SAPTCO signs SAR 470.2M Jubail school transport contract
Saudi Public Transport Company signed a five year school transport contract in Jubail Industrial City with the Royal Commission for Jubail and Yanbu worth SAR 470,202,973.65 including VAT.
À la une au Moyen-Orient
Marchés du Golfe, émetteurs souverains et évolutions réglementaires dans toute la région.
À la une
Techno Q reports first-half net profit of QR 9,520,015
Qatar Electronic Systems, which trades as Techno Q, posted a net profit of QR 9,520,015 for the six months to 30 June 2026, down from QR 9,784,210.
Parkin signs memorandum of understanding with Bahrain Car Parks Company on smart parking
Dubai parking operator Parkin agreed an exploratory framework with Bahrain's Amakin covering platform integration, digital payments and mobility data analysis.
Gilat Signs $14M Peru Broadband Deal to Expand Satellite Connectivity
Gilat Satellite Networks, a provider of satellite-based broadband communications, has signed a $14 million agreement to deploy fiber-optic infrastructure across southern Peru.
ACWA Power signs 6,000 MWh of Saudi battery storage agreements
ACWA Power signed three Storage Services Agreements with the Saudi Power Procurement Company for 500 MW battery plants at Haden, Muwayh and AlKahfah, each with 2,000 MWh of capacity on 15-year terms.
Mosanada lifts first-half revenue to QAR 77.6 million as margin narrows
Mosanada reported revenue of QAR 77.6 million and total comprehensive income of QAR 20.3 million for the first half of 2026, alongside two new contract awards and its Old Doha Port mandate.
Yalla Group reports second quarter revenue of US$82.6 million as monthly active users rise 12.3%
The Dubai based social networking and gaming company posted Q2 2026 net income of US$29.3 million and guided to Q3 revenue of US$78.0 million to US$85.0 million.
Pulsenmore receives second AI grant from Israel Innovation Authority
The Israeli home ultrasound company secured $1.27 million in funding for its SmartScan AI program, bringing total recent grants to $1.6 million.
Arabian Centres Company Wins CMA Approval for Bonus Share Capital Increase
Saudi regulator CMA approved Arabian Centres Company's capital increase from SAR 4,750,000,000 to SAR 5,176,587,620 through a bonus share issue.
MEEZA secures additional QAR 1.6 billion Murabaha facility from Dukhan Bank
MEEZA said the QAR 1.6 billion Commodity Murabaha facility will fund M-VAULT 6, 7 and 8 and about 44 MW of new data centre capacity in Qatar.
ALEC Holdings reports 67.6% first half revenue growth as backlog reaches AED 32.5 billion
The Dubai contractor posted first half revenue of AED 8,990 million and net profit of AED 214 million, with backlog of AED 32.5 billion at 30 June 2026.
Ceragon Networks lifts second quarter revenue 14.2% on Indian demand, trims margin outlook
Ceragon Networks reported second quarter revenue of $93.9 million on August 11, 2026, up 14.2% year over year, and lowered its non-GAAP margin guidance for 2026.
ADES Holding posts 49.0% first-half revenue growth and declares SAR 220.9 million interim dividend
ADES Holding reported first-half 2026 revenue of SAR 4,544.1 million, up 49.0% year over year, with net profit down 3.7% and an interim dividend of SAR 220.9 million recommended.
Baladna shareholders approve one for four rights issue
Baladna's adjourned extraordinary general meeting on 22 July 2026 approved a rights issue of one new ordinary share for every four held, the first cash equity raise since listing.
UAE regulator renews du public telecommunications licence for a further 20 years
Emirates Integrated Telecommunications said its Public Telecommunications Licence runs from 9 August 2026 to 8 August 2046 with material terms unchanged.
MIND C.T.I. discloses two Nasdaq compliance notices with second quarter results
MIND C.T.I. disclosed Nasdaq letters on the minimum bid price and audit committee rules on August 6, 2026, alongside second quarter revenue of $4.6 million.
Al Moammar Information Systems Reports First-Half 2026 Revenue of SAR 910,083,628
Al Moammar Information Systems reported first-half 2026 revenue of SAR 910,083,628 against SAR 709,832,204, with net income down to SAR 55,653,050 and borrowings up to SAR 1,220,047,535.
BHM Capital connects to Astana International Exchange as a market making member via Tabadul
The Dubai listed broker says it is the first UAE financial institution to join the Kazakh exchange as a market maker through the ADX operated Tabadul platform.
Nano-X Imaging prices $8 million registered direct offering with a single institutional investor
Nano-X Imaging priced an at-the-market registered direct offering of 8,000,000 ordinary shares and warrants, expecting gross proceeds of about $8 million.
Savola Group first-half profit rises to 452,081 thousand riyals as revenues grow
Savola Group reported six-month revenues of 13,587,592 thousand Saudi riyals and profit for the period of 452,081 thousand, in statements authorised for issue on August 5, 2026.
Aramex posts record second quarter revenue of AED 1.83 billion as profitability recovers
The UAE logistics group reported Q2 2026 revenue of AED 1.83 billion, up 22% year on year, with net profit of AED 47 million and first half revenue of AED 3.43 billion.
Kamada signs three-year plasma supply agreement expected to generate about $50 million
Kamada said on July 20, 2026 that a new three-year plasma supply agreement is expected to generate about $50 million in revenue, with first sales in the fourth quarter.
East Pipes reports 35.17% rise in quarterly sales and higher net profit
East Pipes Integrated Company for Industry reported quarterly sales of SAR 520,665,521 and net profit of SAR 122,917,040, both higher than a year earlier, in a disclosure dated 21 July 2026.
Nanox.AI présente des données sur la détection du calcium coronarien lors de la réunion SCCT 2026
Nanox.AI, la filiale d'intelligence artificielle de Nano-X Imaging, a présenté de nouvelles données d'études cliniques sur la détection fortuite du calcium des artères coronaires lors de la réunion annuelle SCCT 2026.
Décryptages de marché
Le registre des initiés et la période d'interdiction : comment le Qatar encadre les opérations de ceux qui connaissent les résultats en premier
Des semaines avant la publication des résultats, les opérations d'un cercle restreint au sein de la société cotée s'arrêtent. Explication pédagogique du registre des initiés, de la période d'interdiction et de la déclaration ultérieure au Qatar.
Qui fixe les règles de mesure du bénéfice sur le marché saoudien : comment les normes comptables sont adoptées avant d'arriver dans les états financiers
Les sociétés cotées à Tadawul n'appliquent pas les IFRS telles que publiées à l'international, mais une version adoptée localement. Le fonctionnement de cette adoption, les ajouts comme la zakat et qui vérifie les chiffres.
De la clôture des comptes à l'écran de négociation : comment les sociétés cotées au Qatar publient leurs résultats périodiques
Un explicatif pédagogique sur la publication financière périodique au Qatar : le calendrier des comptes trimestriels et annuels, la différence entre un examen limité et un audit complet, et l'ordre dans lequel les chiffres parviennent au marché.
La période de blocage après l'introduction en bourse en Arabie saoudite : comment les actions des principaux actionnaires sont bloquées et qui applique réellement cette restriction
Après une introduction en bourse, les participations des actionnaires importants nommés dans le prospectus restent non négociables pendant au moins six mois. Ce que dit l'article 72, comment la restriction suit la propriété effective et les actions gratuites, et ce qu'elle ne limite pas.
Pourquoi la Bourse du Qatar fixe deux seuils d'admission différents et comment une société passe de l'un à l'autre
Un décryptage pédagogique de la structure de cotation à deux compartiments de la Bourse du Qatar : ce qui distingue les conditions d'admission du Marché des entreprises émergentes de celles du Marché principal, et comment s'organise le mécanisme de transfert entre les deux.
Qui détient les actifs d'un fonds d'investissement public saoudien et comment le prix de la part est fixé
Explication pédagogique sur les fonds d'investissement publics saoudiens : séparation entre gestionnaire et dépositaire, rôle du conseil du fonds, calcul de la valeur liquidative et prix à terme.
Comment se construit l'indice de la Bourse de Qatar : de la sélection des composants au flottant et aux plafonds de pondération
Comment se construisent les indices de la Bourse de Qatar : règles d'éligibilité et zones tampons, pondération ajustée du flottant, plafonds de pondération et le diviseur qui assure la continuité.
De l'adjudication mensuelle à la prime de crédit : comment se construit la courbe des taux en riyal saoudien
Explication pédagogique de l'émission des sukuk souverains en riyals via le calendrier d'adjudications du Centre national de gestion de la dette et ses spécialistes en valeurs, et de la référence qui en découle pour la dette des entreprises.
Le représentant des porteurs de titres de dette : comment un manquement aux covenants devient une décision collective sur le marché qatari
Un article pédagogique sur la désignation d'un représentant indépendant des porteurs d'obligations et de sukuk cotés au Qatar, et sur la façon dont un manquement aux covenants passe d'une réclamation individuelle à une décision collective prise à la majorité contractuelle.
Comment l'achat d'actions se transforme en offre obligatoire à tous les actionnaires sur le marché saoudien
Une explication du seuil de contrôle prévu par le règlement saoudien sur les fusions et acquisitions, et de la manière dont son franchissement oblige l'acquéreur à déposer une offre visant les actions de tous les actionnaires aux mêmes conditions.
Le seuil de contrôle à la Bourse du Qatar : comment l'achat d'une participation importante devient une offre publique obligatoire
Une explication pédagogique du mécanisme réglementaire qui oblige toute personne franchissant un pourcentage donné de droits de vote dans une société cotée à la Bourse du Qatar à proposer le rachat des autres actionnaires, et de la façon dont cette offre se déroule.
Pourquoi l'Arabie saoudite rouvre des émissions de sukuk existantes au lieu de lancer de nouvelles tranches
Un explicatif pédagogique sur la réouverture des tranches de sukuk souverains locaux dans le programme géré par le Centre national de gestion de la dette saoudien, et sur la construction d'une courbe des taux en riyals.
Réouverture d'émission : comment la dette publique qatarienne s'accroît sans nouveau titre
Explication pédagogique de la réouverture d'émissions souveraines : pourquoi des montants s'ajoutent à une ligne existante au même coupon, comment le prix pied de coupon est fixé et pourquoi l'acheteur paie le couru.
Droits préférentiels de souscription sur le marché saoudien : comment les actions non souscrites se transforment en liquidités
Un article pédagogique sur le fonctionnement des augmentations de capital avec droits préférentiels sur le marché saoudien Tadawul, du dépôt et de la négociation des droits sous un code distinct jusqu'à l'enchère des titres non souscrits et la répartition de son excédent.
Comment la Bourse du Qatar détermine qui perçoit le dividende en numéraire et pourquoi l'action ouvre à un cours ajusté
La date d'enregistrement, la date de détachement et le cycle de règlement T+2 déterminent ensemble qui perçoit le dividende à la Bourse du Qatar, tandis que le cours de référence est ajusté automatiquement.
Comment le cours de clôture d'une action est fixé à la Bourse saoudienne, et pourquoi ce n'est pas la dernière transaction
Un éclairage pédagogique sur l'enchère de clôture à la Bourse saoudienne : les phases de la séance, les critères hiérarchisés qui retiennent un prix unique et pourquoi indices et valorisations de fonds en dépendent.
De la plainte à la décision : comment les litiges boursiers sont tranchés sur le marché saoudien
Un éclairage pédagogique sur la protection des investisseurs en Arabie saoudite : de la plainte obligatoire auprès du régulateur à la saisine du comité des litiges boursiers, puis de sa formation d'appel.
La conservation directe sur le marché qatari : comment les avoirs de l'investisseur sont séparés de ceux du courtier
Un décryptage pédagogique du modèle de conservation directe au Qatar, du numéro d'investisseur auprès du dépositaire central à la ségrégation des fonds clients et à la voie de réclamation.
Comment les prix d'ouverture sont fixés à la Bourse du Qatar avant la moindre transaction
Un article pédagogique sur la séance de préouverture et l'enchère d'ouverture à la Bourse du Qatar, et sur la manière dont le système de négociation retient un prix unique maximisant le volume exécutable avant la séance continue.
Quand avez-vous le droit de savoir ? Comment les règles de publicité obligent les sociétés cotées à Tadawul à révéler leurs chiffres
Le régime de publicité obligatoire de l'Arabie saoudite fixe des délais précis pour la publication des états financiers et des événements importants. Voici son fonctionnement et son importance pour tout investisseur.
Pourquoi les societes qataries emettent un 'avertissement sur resultats' avant la publication de leurs comptes officiels
Pourquoi la reglementation qatarienne ne prevoit aucun regime autonome d'avertissement sur resultats, et comment l'obligation de divulguer une information privilegiee traite un ecart attendu des resultats, avec ses delais et les conditions de report.
Quand une société cotée doit-elle déclarer ses pertes accumulées ? Les trois seuils de la CMA
Une explication du mécanisme de déclaration obligatoire des pertes accumulées sur le marché saoudien et de la façon dont les obligations d'une société cotée s'intensifient à 20 %, 35 % et 50 % du capital libéré.
Deux Régulateurs, Un Seul Bilan : Comment les Entreprises Israéliennes à Double Cotation Gèrent Deux Calendriers de Résultats
Les entreprises israéliennes cotées à la fois à Tel-Aviv et aux États-Unis répondent simultanément à deux régulateurs des valeurs mobilières. Voici le mécanisme structurel qui leur permet de concilier devises, normes comptables et délais de dépôt sans dupliquer leur travail de divulgation.
Comment les transactions sur Tadawul sont compensées et réglées : de Muqassa à Edaa jusqu'au cycle T+2
Une explication de la façon dont les transactions sur le marché boursier saoudien (Tadawul) sont compensées et réglées, et du rôle de la chambre de compensation des valeurs mobilières (Muqassa) et du dépositaire central de titres (Edaa) dans le cycle standard de règlement à deux jours ouvrés (T+2).
Pourquoi une action chute sans mauvaise nouvelle en une seule journée : le mécanisme du versement des dividendes sur les bourses des Émirats arabes unis
Une explication de la manière dont les dividendes en espèces passent du bilan d'une société au compte d'un actionnaire sur les bourses des Émirats arabes unis, depuis la proposition du conseil d'administration jusqu'à l'ajustement du cours de référence à la date ex-dividende.
Comment le rendement des obligations du Trésor qatari est-il fixé sans enchère publique ?
Comment le rendement des bons et obligations du Tresor qatarien est fixe lors d'une adjudication reservee aux seules banques locales, et pourquoi le chiffre reste reconstituable a partir de la formule d'escompte publiee et des prix du marche secondaire.
Pourquoi certaines des minutes de bourse les plus animées à la Bourse de Tel-Aviv n'ont rien à voir avec l'actualité des entreprises
Un aperçu de la façon dont la Bourse de Tel-Aviv calcule des indices pondérés par le flottant, comme le TA-35 et le TA-125, et pourquoi les dates de rééquilibrage programmées déclenchent des transactions mécaniques de la part des fonds passifs, indépendamment des fondamentaux des entreprises.
La limite de propriété étrangère sur les marchés des Émirats : qui la fixe et ce qui se passe à son approche
Trois couches régissent la limite de propriété étrangère des sociétés cotées aux Émirats : la loi sur les sociétés commerciales, le contrôle des ordres dans le système de négociation et la formule de marge étrangère des fournisseurs d'indices.
Investissement étranger dans les valeurs mobilières saoudiennes : qui peut acheter et quels sont les plafonds de détention
Les Règles relatives à l'investissement étranger en valeurs mobilières, modifiées le 05/01/2026, autorisent les personnes étrangères à investir dans toutes les valeurs cotées, sous un plafond de 10% pour l'investisseur non résident et de 49% pour l'ensemble des étrangers. Fonctionnement des plafonds, des exemptions et de leur application.
Un périmètre réglementaire double au Qatar : comment la supervision se répartit entre deux autorités
Deux entreprises voisines à Doha peuvent relever de régulateurs et de systèmes juridiques totalement différents. Voici comment la frontière est tracée entre la Qatar Financial Markets Authority et la QFC Regulatory Authority.
Un seul dépôt, plusieurs émissions : comment fonctionne le mécanisme du prospectus-cadre en Israël
Un seul prospectus de base déposé auprès de l'Autorité israélienne des valeurs mobilières peut permettre à une entreprise de lever des capitaux plusieurs fois sur deux ans grâce à de brefs rapports d'émission. Voici comment ce mécanisme fonctionne réellement.
Comment les sukuk sont structurés pour générer des rendements à partir d'un actif réel plutôt que des intérêts
Une explication de la structuration des sukuk conformes à la charia via une entité ad hoc et un actif tangible, et pourquoi leurs distributions périodiques diffèrent fondamentalement des intérêts des obligations classiques.
Pourquoi les preneurs fermes d'une introduction en Bourse vendent-ils plus d'actions qu'ils n'en possèdent réellement ?
Une explication pédagogique du fonctionnement de l'option de surallocation (greenshoe) dans les introductions en Bourse aux Émirats arabes unis, et de son usage par les preneurs fermes pour absorber l'excès de demande et soutenir la stabilité du cours après l'introduction.
Comment sont fixés les prix des nouvelles actions à la Bourse du Qatar : prix fixe contre construction du livre d'ordres
Lorsqu'une entreprise émet de nouvelles actions à la Bourse du Qatar, la méthode de fixation du prix et d'allocation détermine le nombre d'actions que chaque souscripteur reçoit réellement. Cette explication présente la différence entre le prix fixe et la construction du livre d'ordres, ainsi que la répartition des actions en cas de sursouscription.
Pourquoi certaines obligations d'État israéliennes augmentent avec l'inflation, et d'autres non
Un examen de la façon dont les obligations israéliennes indexées sur l'IPC, dites "Galil", ajustent à la fois le principal et les coupons à l'inflation, et en quoi cela diffère structurellement des obligations à taux fixe "Shahar".
Le prêt couvert : le mécanisme qui permet la vente à découvert sur les marchés financiers émiratis
Une explication du cadre de prêt d'actions et de vente à découvert réglementé par l'Autorité des valeurs mobilières et des matières premières des Émirats, et de son fonctionnement sur les bourses de Dubaï et d'Abou Dhabi, de l'éligibilité au règlement-livraison.
La différence entre le Marché principal et Nomu sur Tadawul : pourquoi certaines actions cotées ne sont pas accessibles à tous les investisseurs
Une explication des différences structurelles entre le Marché principal saoudien et le marché parallèle Nomu, des critères de cotation et du flottant minimal aux raisons pour lesquelles les actions de Nomu sont réservées aux investisseurs qualifiés.
Bourse du Qatar : comment le plafond de propriété étrangère détermine le sort des ordres d'achat
Une explication du mécanisme par lequel la Bourse du Qatar suit le plafond de détention étrangère pour chaque action cotée, et de ce qui arrive réellement aux ordres d'achat étrangers une fois ce plafond atteint.
Le vote d'entreprise où les propres actions de l'actionnaire majoritaire ne comptent pas
En vertu du droit israélien, certaines opérations impliquant un actionnaire majoritaire doivent obtenir un vote distinct des investisseurs non majoritaires, une protection structurée différemment de l'approbation ordinaire du conseil ou des actionnaires.
Comment l'Autorité du marché des capitaux d'Arabie Saoudite examine les prospectus
Avant qu'une nouvelle action n'apparaisse à l'écran de cotation, son prospectus subit des mois d'examen réglementaire rigoureux. Voici comment le processus fonctionne.
Sukuk des Émirats arabes unis : comment la propriété d'actifs remplace l'intérêt dans les structures islamiques d'Ijara
Une explication du fonctionnement des sukuk islamiques émis par des entités des Émirats arabes unis, qui confèrent aux détenteurs des parts de propriété dans des actifs comme l'immobilier, générant un revenu locatif périodique au lieu d'un intérêt classique.
Pourquoi les droits de souscription apparaissent soudainement dans votre portefeuille : comment fonctionnent les augmentations de capital à la Bourse de Qatar
Explication générale du déroulement des émissions de droits dans les sociétés cotées à la Bourse de Qatar, de l'approbation du conseil à l'admission des nouvelles actions, sans référence à une société ou à un événement précis.
Comment les obligations d'entreprise sont véritablement notées et échangées à la Bourse de Tel-Aviv
Une obligation peut porter une notation de crédit locale solide et rester sans transactions pendant plusieurs jours. Voici comment le marché des obligations d'entreprise de Tel-Aviv attribue réellement les notations et définit les prix.
Comment une obligation en dollars est évaluée et allouée aux investisseurs internationaux : un parcours du carnet d'ordres à l'allocation
Avant qu'une obligation en dollars n'arrive dans votre portefeuille, elle passe par des heures de construction du carnet d'ordres, de fixation négociée des prix et d'allocation, un processus qui détermine qui reçoit le titre et à quel prix.
Comment fonctionne le commerce sur marge au Marché financier de Dubaï et quelles sont les exigences de garantie
Comment fonctionne le commerce sur marge dans les marchés financiers, comment se déterminent les actions admissibles au financement et quand les fournisseurs de financement émettent des appels de marge pour protéger les garanties constituées.
Comment les régulateurs examinent les propositions de renforcement de la divulgation avant leur adoption
Avant qu'une nouvelle règle de divulgation ne devienne loi contraignante, elle traverse généralement un long processus d'examen qui comprend une consultation publique, une évaluation d'impact et des modifications possiblement substantielles, ce qui explique pourquoi les changements réglementaires prennent des mois et parfois des années.
Qu'est-ce qu'une IPO aux enchères néerlandaises? Le mécanisme qui permet au marché de fixer le prix
Lors d'une IPO aux enchères néerlandaises, les investisseurs, et non les banques, fixent effectivement le prix d'offre en soumettant des offres qui sont ensuite convergées vers un prix de compensation unique pour tous.
Obligations perpétuelles : comment la dette peut vivre éternellement
Pourquoi les émetteurs acceptent d'emprunter sans aucune obligation légale de rembourser à une date précise, et comment les investisseurs considèrent cette absence par rapport à d'autres avantages.
Comment fonctionne le système des teneurs de marché en Arabie Saoudite
Pourquoi est-il toujours possible d'acheter ou de vendre une action instantanément, même en période calme? Une explication du mécanisme de tenue de marché et de son rôle dans la fourniture de liquidité à la Bourse de Riyad.
Comment fonctionnent les notations de crédit souverain : au-delà du symbole
Comprendre comment les agences de notation évaluent la solvabilité des États et ce qu'un changement de notation signifie concrètement pour les détenteurs de titres d'État.
Pourquoi battre les estimations peut faire baisser une action
Les manchettes sur les résultats se concentrent sur le dépassement des prévisions, mais les marchés se soucient souvent bien davantage de ce que le management annonce pour la suite.
Comment sont vraiment choisis les investisseurs principaux avant que le marché ne voie une seule action
Avant l'ouverture de la souscription publique, une part importante des actions est attribuée à des investisseurs spécifiques. Voici comment fonctionne réellement le mécanisme de l'investisseur principal sur les marchés mondiaux.
Pourquoi la hausse d'une seule action ne reflète pas proportionnellement celle du TASI
Une explication simple de la construction de l'indice TASI sur le marché saoudien, et comment la pondération par capitalisation boursière flottante détermine l'impact de chaque entreprise sur le mouvement global de l'indice.
Comment les Sukuk restructurent la relation entre l'investisseur et l'actif
Quand un investisseur achète un sukuk, il ne prête pas à l'émetteur au sens traditionnel, mais détient une part dans un actif réel, et cette différence structurelle transforme tout, de la nature du rendement à l'ordre de priorité en cas de liquidation.
Comment fonctionne une offre publique de retrait obligatoire complet selon la loi israélienne sur les valeurs mobilières
Un actionnaire de contrôle peut éliminer complètement les minoritaires, mais seulement après avoir franchi une porte légale spécifique: comment fonctionnent réellement le régime d'offre publique de retrait obligatoire et le seuil d'exclusion d'Israël.
Comment sont calculés les poids des sociétés immobilières dans les indices boursiers
Une société immobilière aux actifs de plusieurs milliards de dollars peut affecter l'indice de seulement des fractions de point de pourcentage. Voici le mécanisme de calcul qui le détermine.
Actions à double classe à la Bourse de Tel Aviv : quand 10 pour cent du capital contrôle plus de la moitié des votes
Un examen en langage simple de la façon dont les structures d'actions à double classe à la Bourse de Tel Aviv séparent le contrôle des votes de la propriété économique et pourquoi les régulateurs permettent cet écart.
Comment est déterminé le prix d'une offre publique initiale aux Émirats : du carnet d'ordres à l'allocation finale
Explication pratique du mécanisme de fixation des prix des offres publiques initiales sur les marchés émiratis, de la détermination de la fourchette de prix initiale à l'allocation des actions entre investisseurs institutionnels et investisseurs individuels.
Comment les disjoncteurs de la Bourse de Dubaï stoppent les échanges en cas de volatilité extrême
Explication du mécanisme des disjoncteurs que les marchés financiers utilisent pour maîtriser les fortes fluctuations, et quand ils entrent en vigueur lors des échanges quotidiens.